Προϊόντα, υπηρεσίες και κριτικές Deutsche Pfandbriefbank AG

Σχετικά Deutsche Pfandbriefbank AG

Η Deutsche Pfandbriefbank AG (pbb) είναι ένας γερμανικός εξειδικευμένος δανειστής που εστιάζει στη χρηματοδότηση εμπορικών ακινήτων και δημόσιων επενδύσεων, λειτουργώντας κυρίως στη Γερμανία με δραστηριότητα σε επιλεγμένες ευρωπαϊκές αγορές και στις Ηνωμένες Πολιτείες. Προέρχεται κυρίως από ανώδυνες secured δάνες με επίκεντρο γραφεία, λιανική, logistics και κατοικίες, και χρηματοδοτείται κατά κύριο λόγο μέσω Pfandbriefe ομολόγων κάλυψης, συμπληρωμένων από unsecured χονδρική έκδοση και περιορισμένη βάση καταθέσεων· διατηρεί ένα διαδικτυακό κανάλι καταθέσεων λιανικής αλλά παραμένει κυρίως χρηματοδοτούμενη από χονδρική. Με έδρα κοντά στο Μόναχο και εισηγμένη στη Φρανκφούρτη (Prime Standard), η pbb δημιουργήθηκε από την αναδιοργάνωση της Hypo Real Estate και στη συνέχεια ιδιωτικοποιήθηκε μέσω αρχικών προσφορών. Το προφίλ κινδύνου συνδέεται στενά με τον κύκλο της αγοράς ακινήτων, με σημαντική έκθεση σε γραφεία, συμπεριλαμβανομένων των ΗΠΑ, όπου η αδύναμη ζήτηση, οι υψηλότερες κενές θέσεις και οι πιο αυστηρές συνθήκες αναχρηματοδότησης έχουν οδηγήσει σε αύξηση των προβλέψεων κινδύνου, πιο αυστηρή αξιολόγηση και χαμηλότερους όγκους νέας επιχείρησης από το 2023. Η ποιότητα των στοιχείων του ενεργητικού έχει επιδεινωθεί, κάτι που φαίνεται σε υψηλότερες ισολογισμούς Σταδίου 2/Σταδίου 3 και αυξανόμενα μη εξυπηρετούμενα δάνεια, ενώ οι αξίες ενυπόθηκων και οι ροές μετρητών των δανειοληπτών υπόκεινται σε πίεση από αυξημένα επιτόκια· η αναδιάρθρωση, οι παρατάσεις και οι παρεκκλίσεις από τους όρους είναι χαρακτηριστικά στη διαχείριση χαρτοφυλακίου. Η κεφαλαιοποίηση είναι γενικά στην περιοχή του μεσαίου δεκαπενταετίας CET1 με ταμειακές αποθήκες πάνω από τα ελάχιστα, αν και το περιθώριο δοκιμάζεται από τις προβλέψεις και τις πιθανές μεταφορές· ο δείκτης μόχλευσης είναι χαρακτηριστικός για έναν δανειστή που χρηματοδοτείται με ομόλογα κάλυψης. Η ρευστότητα υποστηρίζεται από μια σημαντική δεξαμενή καλυμμένων στοιχείων και κεντρικών τραπεζικών παραγώγων, και η τράπεζα στοχεύει σε LCR πάνω από τις κανονιστικές απαιτήσεις; η πρόσβαση στην αγορά και οι τιμές παραμένουν ευαίσθητες σε ενεργές βαθμολογίες και συναισθήματα προς τα εμπορικά ακίνητα. Ο εκδότης αξιολογείται ως επενδυτικού βαθμού στο κατώτερο άκρο από τις κύριες υπηρεσίες αξιολόγησης μετά από πρόσφατες υποβαθμίσεις και αρνητικές προοπτικές που σχετίζονται με τον κινδύνου CRE. Η διακυβέρνηση ακολουθεί το γερμανικό μοντέλο δύο επιπέδων υπό την εποπτεία της ΕΚΤ/ BaFin, με μια κυρίως ελεύθερη βάση μετόχων; τα κέρδη κυριαρχούνται από καθαρά έσοδα από τόκους, τα έσοδα από τέλη είναι μετριοπαθή, και ο λόγος κόστους/εισοδήματος είναι μεταβλητός λόγω προβλέψεων για εκποίηση δανείων. Η τράπεζα διαθέτει καθιερωμένο πλαίσιο πράσινων ομολόγων και εκδίδει πράσινα Pfandbriefe, αν και ο κίνδυνος μετάβασης σε εμπορικά ακίνητα και οι απαιτήσεις ενεργειακής απόδοσης παραμένουν σχετικοί ESG παράγοντες. Οι άμεσες προτεραιότητες περιλαμβάνουν την αποδοχή του δανειακού χαρτοφυλακίου, τη διαχείριση αναχρηματοδοτήσεων δανειοληπτών, τη διατήρηση διαφοροποίησης χρηματοδότησης και λήξεων, καθώς και την υπεράσπιση των κεφαλαιακών αναλογιών; οι αποφάσεις για μερίσματα έχουν είναι συντηρητικές εν όψει των μεταβλητότητας κερδών και των εποπτικών προσδοκιών. Οι βασικές ευαισθησίες περιλαμβάνουν περαιτέρω πτώσεις στις εκτιμήσεις CRE, παρατεταμένη αδυναμία στη ζήτηση γραφείων—ιδιαίτερα στις Ηνωμένες Πολιτείες—πίεση αναχρηματοδότησης δανειοληπτών καθώς οι περίοδοι μόνο τόκων λήγουν, και συνεχιζόμενη διεύρυνση στις διαφορές θωράκισης και χρηματοδότησης ανώτερων.