SOCIETE GENERALE Productos, servicios y revisiones

Acerca de SOCIETE GENERALE

Société Générale S.A. es un gran banco universal francés fundado en 1864 y con sede en París, que opera tres negocios principales: la banca minorista en Francia, servicios de banca minorista internacional y movilidad/arrendamiento, y soluciones bancarias globales e de inversión. En su mercado doméstico, el grupo está fusionando las redes de Société Générale y Crédit du Nord en una única marca "SG", una reestructuración de varios años destinada a simplificar la franquicia y reducir costos, mientras que Boursorama, su banco digital, sigue sumando clientes a gran escala, superando los cinco millones de clientes para 2023. A nivel internacional, el grupo mantiene operaciones significativas en Europa Central y Oriental, incluyendo participaciones mayoritarias en Komerční banka (República Checa) y BRD (Rumanía), mientras reorienta su presencia con desinversiones seleccionadas y salidas de ciertos mercados africanos. En movilidad y arrendamiento, ALD Automotive completó la adquisición de LeasePlan en 2023, creando Ayvens, en la que Société Générale mantiene una participación mayoritaria; la plataforma ampliada aumenta la exposición a la gestión de flotas y ciclos de precios de automóviles usados junto con ingresos por servicios recurrentes. El banco corporativo y de inversión tiene una franquicia establecida de derivados de capital y una plataforma de renta fija y financiamiento diversificada, con ganancias que siguen siendo sensibles a la actividad del mercado y al apetito por el riesgo. La dirección lanzó un plan estratégico en 2023 bajo el CEO Slawomir Krupa centrado en la disciplina de capital, la simplificación y la reducción de costos, con un objetivo de rentabilidad a mediano plazo expresado en términos de retorno sobre el capital tangible y un objetivo de capital ampliamente consistente con un ratio de Capital Común de Nivel 1 en el área baja a media del 13%, por encima de los mínimos regulatorios; el perfil de liquidez incluye una relación de cobertura de liquidez cómodamente por encima de los requisitos y financiamiento diversificado a través de instrumentos cubiertos, preferentes senior y no preferentes senior. Los resultados recientes reflejan la presión sobre los ingresos netos por intereses en Francia debido a las tasas de ahorro reguladas y la cobertura del balance, parcialmente compensados por tarifas, ingresos relacionados con el mercado y el crecimiento de negocios como Boursorama y Ayvens; la relación costo-ingreso permanece elevada durante la fase de integración, con ahorros planeados que se espera acumulen durante los próximos dos años. Los métricas de calidad de activos son sólidas para un banco europeo diversificado, respaldadas por hipotecas francesas predominantemente garantizadas y una suscripción conservadora en mercados clave, aunque las provisiones son sensibles a las condiciones macroeconómicas en Francia y en Europa Central y del Este y a cualquier deterioro en el crédito corporativo. El grupo ha salido de Rusia (venta de Rosbank en 2022) y continúa gestionando riesgos heredados y de conducta dentro de un marco de control reforzado; los asuntos legales residuales no son inusuales para un banco de su tamaño. Los compromisos de ESG incluyen una retirada gradual de la financiación de carbón térmico en los plazos de la OCDE y globales y objetivos de emisiones financiadas para sectores de alto impacto, lo que puede reestructurar la cartera de préstamos y los fondos de tarifas con el tiempo. Las principales incertidumbres para las perspectivas incluyen la ejecución de la fusión de la red francesa y el programa de costos, riesgos de integración y ciclo en torno a Ayvens, la trayectoria de los betas de depósitos domésticos y ahorros regulados, y la volatilidad de los ingresos en actividades de mercado; la generación de capital y las distribuciones a accionistas (dividendos y recompra ocasional de acciones sujetas a condiciones) dependen del cumplimiento de estas palancas y del entorno externo de tasas y crédito.